华泰期货镍不锈钢日报20220614：镍价放缓现货成交有所好转，镍豆消费仍低迷

锌品种：

昨日锌可得逐年回落，因可得格跌幅过快，现货成交有所好转，金川锌和俄锌成交消失提升，锌果成交一般。从下游零售业来看，合金零售业适量逢低订货，均铝质生产线少量订货锌果，新能源零售业无订货效益。当前锌果自溶硫酸锌亏损幅度很大，下游多选择港台原生料硫酸锌，锌果消费者低迷。昨日沪锌佐单仍持续反之亦然。

■锌论者：

当前沪锌佐单仍正处于历史反之亦然，沪锌挤佐危险性未完全中止；但当前锌可得逐年名存实亡供需，精炼锌基本面较差，进口商年中营收，末期国内库存可能上扬，一旦挤佐危险性中止，锌可得或将逐步攀升。由于锌可得长时间正处于非理性状态，下游企业亏损严重，精炼锌消费者逐年度攀升，当前非理性可得格没有供需支撑，末期锌可得最终将紧接供需。

■锌策略：

谨慎偏空。当前可得格仍名存实亡供需，末期锌可得以偏空思路对待；不过因沪锌佐单仍正处于反之亦然，挤佐危险性未完全中止，需谨慎对待。

■锌重视应以：

沪锌佐单、LME锌纳什、宏观政策、高冰锌和湿法火力发电进展、主要锌供给国政策。

304铝质品种：

昨日铝质期货可得格逐年下挫，现货可得格亦弱势下行线，商家出货意愿较强，低可得资源频现，整体成交冷清，下游多正处于从容状态，基差小幅扩大。现阶段304铝质肥料可得格逐步攀升，锌铁成交可得继续向下至1500-1515元/锌点（到生产线含税）。

■铝质论者：

300系铝质火力发电充裕，供给弹性很大，末期肥料问题解决后铝质供给逐渐宽裕，限制可得格上行空间；但随着宏观情绪持续增长，鼠疫影响缓解，消费者亦有提升预期；铝质供需同增之下争执不突出，难形成单边趋势行情。不过由于肥料口锌铁可得格逐步向下，可得格波动空间打开，可得格重心或逐步向下。

■铝质策略：

谨慎偏空。铝质供需占优势，短期向外情绪遇冷，但成本仍有支撑，不必过度悲观。

■铝质重视应以：

期锌纳什、宏观政策、印尼政策、印尼锌铁供给、铝质库存与佐单。

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