新筑股份扣非连亏10年，二度转型有戏吗？| 看财务报告

截至2021在此之后，的公司仍有短期借款7.11亿元，一年内到期非扩散欠债9.48亿元，短期欠债多达16.59亿元。而值得一提的是的公司货币资金极少有8.18亿元，其中的还有2.64亿元因抵押、质押或移出等适用受限。很值得注意，的公司资金并必须隔开短期欠债，短期借贷冲击较大。

且截至2021在此之后，的公司顾及本票2.79亿元，顾及账款7.81亿元；有价证券市场本票2599.50万元，有价证券市场账款6.57亿元，有价证券市场亦必须隔开顾及。

另外，2021年的公司业务商业活动产生的现金流量净额为-4.44亿元，的公司现金流的紧张往往足见。

当然，必须时说从新筑股份导向二号线失败，毕竟二号线已然视为的公司从新的初创，且的公司还在该初创上努力工作，只是这种努力工作仍从未履行为当年。的公司称，的公司从新制式二号线的业务重点借助于川黔内陆地区双城经济圈及阜阳产品，上半年报告期内相关从新项目前进缓慢，产品订单从未做到零的突破。

10年导向路漫漫，且结果不及预期，从新筑股份又成之开启从新的同类型。

2021年12同月24日，的公司发布公告称，成之收购入股持股甘肃的发展(入股)信用的公司（不限简称“甘肃的发展”）拥有者的甘肃恭天从新能源的发展信用的公司（不限简称“恭天从新能源”）51.60%持股，进军太阳能电池各个领域。受此最从新消息直接影响，的公司股价还曾一度月份大涨，但截至现今，大涨的股价已被打回原形。

值得一提的是，2018年，原从新筑股份入股持股从新筑外资将1.05亿股（占的公司注册资本的15.95%）转售予甘肃的发展，由此甘肃的发展入主的公司，甘肃国资委成从新实控人。

从新筑股份表示，此次并购后恭天从新能源将视为的公司旗下子的公司，的公司将从二号线带入太阳能电池发电厂餐饮业，布局白色可持续发展工业，形成传统观念初创加太阳能电池发电厂的业务的双初创调试格局。

二号线各个领域布局10年难言获得成功，此时同类型大热的太阳能电池弯道，胜算几何？

CG查查标示出，恭天从新能源筹组于2015年，注册资本16.11亿元，即便收购51.60%的持股也只能大量资金。在的公司短期借贷冲击极大、现金流紧张背景下，收购资金比如时说成谜。合金从新闻媒体APP致函的公司询问，亦从未获回复。

恭天从新能源官网援引，截至2020年底，其已的发展视为甘肃之外太阳能电池发电厂四部规模最大的从新能源中小CG业，在甘肃、湖南、甘肃、西藏等地外资新建15座太阳能电池葛洲坝，总四部容量达471.38MW。换言之，恭天从新能源现今初创为适用量太阳能电池葛洲坝调试。

相比较的是，当年以来太阳能电池弯道炙手可热，但整体而言于工业链上的硅料、硅片等7集，太阳能电池葛洲坝无论估值和产品销售之外太低，一定往往时说明了产品对太阳能电池葛洲坝7集从未来上升空间的预判。

（太阳能电池工业链各7集的公司市盈率及产品销售对比，合金从新闻媒体APP制图）

当然，这并不代表人太阳能电池葛洲坝前景不好，相反在“双碳”背景下，太阳能电池葛洲坝的发展逻辑确定。根据艾力克专业人士的数据集，到2050年而今太阳能电池四部工业产值将就会比2020年上升831%，整体规模超过2360GW。只是由于太阳能电池葛洲坝的赢利模式及巨无霸上网政策，避免了产品对太阳能电池葛洲坝的从未来产生了担心。

合金从新闻媒体APP从太阳能电池业内人士西北侧察觉到，太阳能电池葛洲坝的赢利模式比起单纯，主要来自于收入与运输成本、费用之间的差额。即使如此东欧国家鼓励太阳能电池发电厂，所以在额度之外，赠与全额，于是太阳能电池葛洲坝收入包括上网额度+太阳能电池全额。但2018年“513从倡导”后，太阳能电池全额日趋退坡，一直2021年6同月11日，东欧国家发改委出台《关于2021年从新能源上网额度政策有关规章的通知》，从2021年起，对从新备案的单太阳能电池葛洲坝、工商业分布式太阳能电池从新项目和从新批准后陆上核电从新项目，中的央政府不再全额，推行巨无霸上网。

另一边，太阳能电池葛洲坝为重股票调试，即使如此诸多中小CG业就会自由选择资本提升四部量以获得全额，这时候诸多中小CG业靠全额赢利。但随着全额滑坡和资本收紧，太阳能电池葛洲坝的赢利潜能时间推移，外资仍要期也延展。根据华创证券市场测算，做到巨无霸上网后的太阳能电池从新项目全外资IRR将从巨无霸上网前的14%下降至6.9%，外资回收期将超过10-12年。

在这样的背景下，靠适用量太阳能电池葛洲坝调试的恭天从新能源能给从新筑股份带来多少增量当年，犹从未可知。同时，太阳能电池葛洲坝与二号线一样，之外归入大外资、长仍要期各个领域，当初已欠债累累的从新筑股份，如何仍要更为多的债务以图太阳能电池葛洲坝的业务的发展，还得交给间隔时间。

（本文日和合金从新闻媒体APP，作者｜苏启桃，主笔｜崔主官）