经济衰退预期需求下降，铜铝锌铂等有色金属价格重心下移

有色铍从4月初底开始再加升高趋势，将近一周放量飙升，对于后市如何看待？

国泰君安表示，本周美国CPI信息预估致使美元Index及美债收益率分别随之上行105/3.5%，铍价格比随之均无以为继。5月初近现代政治经济信息回复较好，制造业营业收入、制造业融资以及失业率等信息超预估；在5月初赶工潮后6月初铍所需确健弱崛起，作为现代间歇性淡季，我们预料回复水平有待观察。美联储加息75BP上到，对铍价格比钳制或短暂无疾而终；年初美联储或一直较快随之加息以实现2%的通胀目标，对欧美国家政治经济引致烧伤；美联储也降至2022年GDP上涨预估，钳制中期内铍所需形再加。

电解铝：之外盘随之下跌，中下游采购观望情绪渐浓。①供给口：6月初离开新一轮产能投放期。6月初中旬国之外运行产能减至4072万吨/年，年初仍有最少250万吨投/复产。丰水期南方铝厂负荷一直提高，华北地区电解铝厂或均受夏季能源紧张影响。虽然铝价均受宏观因素影响飙升，但收入尚可无可避免新产能一直投产。全球能源价格比之后上行暂未引致新扰乱。②所需、剩余：国之外所需一直弱崛起，板带磷光等所需确健低位，型材再加货稍微每况愈下。5月初国之外地产销售环比有所改善，在政策健投入使用承托下，铝型材或随年初销售每况愈下而年中所需向好。5月初铝加工材过境上年上涨50%至67万吨，再加为所需关键的承托。6月初内之外对冲重归正值将钳制过境积极性。质押违约风险逐步消除，剩余信息重归长时间。③收入口：效率口硫化物及加价下行线，电解铝飙升多数拖累收入升高至1900元/吨。

银：银价发挥再加强于韧性。欧美国家降至政治经济上涨预估对银中期所需承托弱化，而国之外所需强度极小，短期内或难以后半段欧美国家承托所需。国之外所需自主性崛起，在5月初赶工潮后6月初中旬银加工开工率回复长时间素质（67%）；银价下行线也促进中下游采购，电能银杆加工费回升至800元/吨相比之下。

特罗斯季亚涅齐银行表示，锌精矿价格比年中上涨承托锌食盐加工效率上行，锌食盐价格比难以降至；在疫后所需口逐步崛起只能，锌食盐价格比有望随着所需重振逐步提高，待所需回复至长时间素质，锌食盐价格比有望转到前高甚至突破。同时，锌精矿价格比上涨挤出锌食盐加工厂的收入疑问不可小觑，这势必会加速产业链收入随之向上游锌矿天然资源口转移，转变信息化跨国企业和加工跨国企业收入。

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