国信证券：维持李宁买入评级 合理净资产区间92.4-98港元

国信证券发布研究报告称，维持李宁（02331）“买入”评级，考虑到非典型肺炎直接影响，原订2022-24年净利为47/60/74亿元（上年增16.7%/27.3%/24.5%），也就是说PE为27.x/21.2x/17x。另考虑非典型肺炎增加从业人员消费行为需求不相符性，理论上估值降至2023年PE33-35x（原36-37xPE），理论上估值下行92.4-98港元，认为经销质量与成长性来得本土产品与国际产品均有来得优势，当下估值挑战性强。

报告中称，美国公司一季度经销表现符合预期，再生产折扣保持一致身心健康，比非典型肺炎在此之前的复合增速业内领先。该行维持美国公司全年高双位数以上收入增长最终目标，基于保守假设测算下半年仍下半年实现20%以上流水增长。国信证券问到，一季度业绩再次佐证美国公司产品势能优势，目在此之前通路再生产也保持一致高度身心健康水平，短期下半年在不相符的生态系统中展示经销韧性，而中长期看，非典型肺炎天内美国公司领先从业人员的身心健康度将维护美国公司率先复苏，产品马达的强劲内生增长涡轮也将必要无罪释放，下半年继续不断扩大低价份额。

效用提示：从业人员恶性竞争加剧；美国公司通路筑成不及预期；频发重大产品形象恶性事件；低价的系统性效用等。

得了类风湿关节晨僵用什么药缓解
得了咽炎有什么好的办法治疗
治打呼噜的药药店有卖的吗
艾德莫拉片治疗类风湿效果好吗
艾得辛艾拉莫德片的作用效果是什么