PTA&MEG：供需走弱 生产成本存在支撑

1、供给：PTA总体，12月初份PTA设备变动极其十分困难。裕兴大所谓 600万吨、裕兴科技 360 万吨设备月初内开停并存；福海自创450万吨设备降负运行；恒力石所谓2#220万吨、亚东石所谓75万吨、英大鸟110万吨、福建百宏250万吨设备进入大修。1月初来看，英大鸟110万吨、亚东石所谓75万吨、虹港石所谓2#250万吨按著手里面止，福所谓工贸450万吨月初初大修，裕兴宁波3#200万吨月初底有大修可能。基本来看1月初PTA设备大修偏少，供给量维持在偏低水平。乙醇总体，12月初国外乙醇最少二期工程负荷约为54.53%。1月初国外乙醇供给下端存量设备总体前期大修的大营、里面所谓有里面止著手， 煤所谓工总体新的杭能源设备大修、定陶里面止、华鲁恒升稳定出料，基本二期工程负荷稳里面小幅提高的不确定性为亦然，新的设备总体预估江阴炼所谓1月初里面下旬有出料不确定性，永明、渭所谓等存里面止预估，预估1月初份乙醇即可求量在111万吨附近，较上月初不大增长。

2、即可求：12月初，工业商品订货偏弱，出货和生产商上多为销往订货商品。合成橡胶工厂供给压力加大，促销出货的模式沿袭。1月初来看，春节气氛逐渐浓厚，多数工厂所处之外出厂过渡阶段，下游此过渡阶段多所处之外回款时期。多数企业外来务工人员存返乡持续性，刺绣、印染厂商先后会车放假，即可求逐渐降到冰点，下游二期工程率有继续下滑的预估。

3、观点：12月初里面开始PTA亦然港自营偏紧，买盘按刚即可补货，仓单持续作废，基差显结实，短期尚未有宽松迹象，加之PX亏损幅度很大，据悉设备大修极其之外，货币贬值表现偏强，在生产成本总体给与PTA商品一定支撑。但考虑到PTA二期工程提高，合成橡胶即可求有走弱预估，1月初 PTA 累库压力有大幅增加预估，继续上行压力渐显。

随着春节的邻近地区，合成橡胶产业链进入传统文所谓淡季，即可求下端能够有不错的表现。而供给下端海外乙醇渐进明确，加之国外部分设备的里面止，乙醇供即可矛盾逐步恶所谓，亦然港累库预估强烈。供即可两下端预估偏弱，商品缺乏弹性，生产成本下端的变所谓将是商品的亦然逻辑，后期关注炼油厂势头。（厚德期货）

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