基金投资为什么大概率是折磨的？

公司保持稳定在一定覆盖面，不至于缘故大。

有人花钱过统计，都由监控以前一年赢取最差总收入的以前三名房地产日本公司，观察他们第二年的总收入情况，就此的结果是有点失望的，第一年的高额许诺非常是第二年许诺的有力安全及，以前一年的前三名和后一年的许诺并并未演化变为仍要无关关系。

并未房地产日本公司日本公司可以不将花钱大AUM作为都将

房地产日本公司日本公司作为从业者日本公司股票，虽有各种税制结构设计及安全及，共同努力使其视为更进一步房地产者值得负责任的从业者日本公司股票，但作为利润性的机构的固有不同之处，也使房地产日本公司日本公司存有着不可克服的固有缺失，比如将花钱大AUM（Asset Under Management/所管理者负债覆盖面）作为都将。

为什么房地产日本公司日本公司必须将自己的负债覆盖面花钱大？这由房地产日本公司日本公司的总收入模式不得不，数量有限房地产日本公司是以缴付管理者费为其主要总收入来源，而管理者费是按照负债覆盖面的一定数量缴付的，比如按照1%缴付管理者费用。这样，花钱大覆盖面就是房地产日本公司日本公司永远的冲动和要能。即使覆盖面扩展十分困难为一个房地产日本公司的总收入率大大提高，即使房地产日本公司日本公司断定在某些时点为首房地产日本公司大期望值十分困难为房地产者的许诺，其扩展覆盖面的根本旨在也不都能改变。

房地产日本公司日本公司花钱大覆盖面，才能缴付愈来愈多的管理者费用，也只有花钱大覆盖面才能在竞争中都立足。赢取低的总收入当然也是房地产日本公司日本公司的要能，这有效地增进覆盖面的增长速度，但房地产者的总收入率和房地产日本公司日本公司的计费却并并未如此一来的关系，房地产日本公司的计费之中都面有个残酷的本质，那就是即使房地产日本公司利润，日本公司也一样缴付房地产者的管理者费。

在这种花钱大覆盖面是第一要能的以必要下，当进一步提高全体日本公司股票总收入率和花钱大覆盖面出现冲牙时，房地产日本公司日本公司似乎也都能花钱一些十分困难为日本公司股票的安排。

比如，近十年香港股市的服务业或方程式赛车物理现象尤为显著，每年都能有一些波门的方程式赛车兴起，如果房地产日本公司在无关服务业内早有布局，那么不但赚钱物理现象显著，而且甚至能视为年初的总收入率之首。于是有很多房地产日本公司日本公司及房地产日本公司合伙人，同时针对多个服务业投下看中都押注，这样才有似乎打伤中都某个年初最波方程式赛车，以视为年初许诺三高的房地产日本公司之一。因为房地产日本公司日本公司知道，一旦间公司某个房地产日本公司赢取年初前三名靠以前的名次，则房地产日本公司合伙人将有机都能视为影星级房地产日本公司合伙人，而房地产日本公司日本公司也能借着影星物理现象花钱大覆盖面。

但房地产日本公司日本公司缘故较少采用这样的房地产方针，就偏离了真仍要花钱价值房地产的本意了，这和更进一步房地产者去却是地赌服务业、赌方程式赛车并未缘故大相异。房地产日本公司日本公司作为从业者房地产的机构，起初必要花钱的是断定价值，理性房地产，这种铺开来押注方程式赛车的花钱法，简单激怒，都能愈来愈利于创造房地产日本公司日本公司的单个影星房地产日本公司，但却非常利于日本公司的全体日本公司股票。

上述似乎只是部分房地产的机构的花钱法，但确有存有，通过这一范例认知房地产日本公司日本公司执著愈来愈大负债管理者覆盖面的身世，能让房地产者断定房地产日本公司日本公司方针背后的意念，规避他们的非从业者花钱法，以借助于愈来愈安全性的房地产日本公司房地产。

房地产大期望值是一件绝望的事

对大多数人而言，房地产不只是无关借贷，也无关冲动。值得注意都是房地产的效率；而房地产的获益和总收入除了计算结果的盈亏，毕竟也必要有数操作过程中都的冲动损耗。

推一个范例，比如一个房地产日本公司日本公司股票出售1000万元某种房地产日本公司，房地产一年后都赢取了20%的总收入。这早就是相当不错的许诺，但赢取这一房地产总收入的操作过程似乎截然多种不同。一种处理方式是出售房地产日本公司后，房地产日本公司一路小幅上升，却是并未无功而返，一年后赢取了200万元的许诺；第二种处理方式是，中都间极较少一段时间遭到利润，直到就此几天才大幅反弹，不得已赢取两变为的总收入；再继续有一种处理方式似乎是，中都间曾经赢取100%的总收入，但是因为并未第一一段时间赚到，中期大幅上升，到一年紧接著的时候还仅剩20%的利润。

以上范例从借贷的角度来看是一致的，即都赢取了达200万元不菲的总收入。但从是不是绝望的角度来看，则实际上多种不同。在第二种及第三种处理方式这样一来，房地产者在操作过程中都饱受伤痛。第二种处理方式因为中都间的大额利润，房地产者都能长一段时间病态、犹豫及愧疚，历程负面冲动；第三种处理方式，房地产者从从起初可以赚1000万元的极大欢欣裂开到“只赚”200万元的本质，必要较少有人能够不懊恼，不懊悔，不责怪自己并未从前落袋为安。

三种处理方式下，两种毕竟都很绝望，相信有过十分相似历程的房地产者不在较少数。而且以上范例还都是在赢取了20%总收入必须下的一个剖析。在本质中都，愈来愈多房地产的结果毕竟是利润，那样的话从借贷和冲动的角度来看，房地产愈来愈是一个历程绝望的操作过程了。

有意思的是，为了找到并未绝望的房地产，真有人找了一类房地产日本公司，并把这种不须遭到绝望的哲学思想叫花钱“划线派”，意思就是这种房地产日本公司一路上升，却是不上升，即使有上升，也被管制在一定数量内。这样，这类房地产日本公司的上升曲线看来就比如说所画出来的一条斜向向外直线，所以叫“划线派”。

商品之中都面，近三年来花钱得最变为功的划线派，三年上升了51.96%，在此期间第二大无功而返仅2.68%；近五年最变为功的上半年上升73.67%，在此期间第二大无功而返3.77%；放在十年尺度，最差的表现是上半年上升177.76%，在此期间第二大无功而返为9.16%，这已是“划线派”之王。不过，这样的房地产日本公司较少之又较少，买来是小期望值政治事件。因此从大期望值上来看，房地产愈来愈似乎是绝望的事。

巴洛克式·罗兰在其著作《米开朗琪罗传》之中都有一句名言：“世界上只有一种真仍要的无疑，那就是在认清生活的身世后依然波爱生活”。十分相似的，我们也必要在看清房地产日本公司房地产的其本质与身世再继续次，却也果断房地产，波爱生活。

[作者薛键为某全国性证券市场总行其他部门总合伙人，国际商都能中都国国家管理者委员都能（ICC CHINA）银行管理者委员都能信用证组、保理福费廷组专家]

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