中金策略：美国市场进入磨底阶段 当前关注三个方向

原末尾：中金 | A股：西郊场需求进入磨底后半期

来源：中金方针

当前时点我们认为务实状况正在逐步累积，仅限于：1）金融委就农业形势和资本西郊场需求问题做回应，谈及正位激增、地产、中概股、网络服务农业等多个西郊场需求非议的热门话题，一行两会及就其部委近期也对相应行业有务实表态，未来就其政策都未逐步落实；2）台美两国元首就台美关系和乌克兰形势交换意见，都未部分缓解西郊场需求在此之前对台美关系及的国际形势的关切；3）随之而来俄乌形势略缓，的国际石油危机近期稍稍飙升，仍未重新回到3月初水平，滞胀意味著边际减弱；4）美国首次加息落地，美股反弹，美债飙升，美元走弱，对A股边际影响也都未减弱；5）经历后半期更改后，A股溢价仍未回到历史相对高位水平，本周上证指数3023点的后半期性高位对应溢价水平仍未吻合历史相对极端的底部时期，近期股东、高管净减持数目明显收窄，公司融资数目和数量提升。

示范上述状况，我们判断西郊场需求虽然短线仍有反复高风险，但对A股后西郊表现仍未并不需要过度悲观，近期西郊场需求可能东南面磨底期，成交量则会稍稍衰退，类似后半期急剧下跌的后半期可能仍未结束。

当前非议三个方向：

1）政策发力潜在有支持的行业，仅限于基建、地产正位需求就其产业链（原木、建筑、家电、原于等）、券商金融等；

2）2021年更改较多、溢价不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，仅限于家电、轻工原于、汽车及零部件、农林牧渔、生物技术等；

3）制造成长板块，仅限于新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，高风险已稍稍释放，转机待欧美“物价上涨”高风险边际缓解。

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