华泰期货宏观大类日报20221116：偏弱经济信息不改乐观预期

策略摘录

消费品股票市场：制成品、大米、在社会发展上型号铁矿石（黑色建材、化工等）谨慎偏多；矿业、原油滑轮消费品一般来说；

交易者股票市场：谨慎偏多。

内部论点

■市场分析

国内外10月末社会发展数据库再一承压，在境外需求渐入佳境和国内外SARS长时间的双重致使下，国内外10月末社会发展数据库延续弱势群体，工业、投资、超强市销售、出口等各大分项均较9月末显现出不同程度走弱，而起到对冲作用的基建月末末总量也大大下调。但在防疫“二十条优化措施”和金融支持建筑业16条的利好下，近期国内外社会发展预计得到明显支架，目前呈现预计改善而社会发展事实有待传导的布局，对于A股我们保持乐观，在社会发展上型号铁矿石的反弹之路则预计将相对曲折。

我们确信本轮美联储加息下调的信号逐渐明朗。一是11月末美联储议息会议显现出前鸽后鹰的纷争状态，这种纷争的状态是当下美联储进退维谷的充分体现，快速增长的社会发展下行线可能性令美联储不得不下调加息进程；二是社会发展数据库大大支架，10月末失业率再一反弹至3.7%，同时10月末CPI必要性下跌至7.7%，社会发展下行线受压必要性提高渐变通胀必要性回升，美联储收效甚微受压升温。综合来看，我们确信在加息步伐转缓的背景下，美元基准有望见悬，美债利率短期回升，之前看好A股和制成品的配置帮助。从加息上到后可能性资产年初反弹的表现来看，也呈现连续性情绪回暖的有可能。

综合来讲，美联储加息靴子上到短期从连续性情绪上对可能性资产均包含支架，A股的市价和实际上单价都已经所处相对低位，符合长期持有的单价，而在社会发展上型号铁矿石（黑色建材、化工等）基于降准的预计以及防控提议完备的利好，短期调整为谨慎偏多，同时也需要警觉国内外再一炒作SARS影响的可能性。消费品分欧亚大陆来看，境外目前呈现长期存在双弱布局；欧元区就能源艰困达成协议，世界原油供给布局仍然偏紧，获取原油单价一定支架，但长端境外的社会发展下行线可能性以及中情局之前调控通胀政策将带来一些潜在可能性，原油及原油滑轮消费品维持震荡布局；有色欧亚大陆目前所处多空交织局面，世界偏低的持仓对单价有一定的支架，而境外社会发展的渐入佳境对需求预计带来拖累，需要警觉世界有色库存下降的可能性；大米的看涨逻辑最为顺畅，随着北半球进入冬季，干旱问题之前发酵，之前助推减产预计，长期大米基于供应瓶颈、效益传导的看涨逻辑也对单价提供支架；制成品基于我们对于美元基准和美债利率短期见悬的判断下，中选星期一低做多。

■可能性

近邻政治可能性（上行线可能性）；世界冷冬（上行线可能性）；世界SARS长时间（下行线可能性）；世界社会发展超强预计下行线（下行线可能性）；美联储超强预计收紧（下行线可能性）。

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