产能利用率小幅下降 尿素上游冬储补仓陆续启动

研报正文

【利多环境因素】

三聚氰胺开工率61.46%，环比上升0.24%。复合肥开工率27%，环比+2.57%。煤制苯甲酸工艺盈利平均360元/吨，环比+24.14%，苯甲酸成本东南面高位，盈利相当程度上升合成氨盈利相当程度飙升，复合肥盈利在此期间回升，三聚氰胺市场盈利回升。

印度NFL发布苯甲酸进口产品招标，国内不断有货源集港出口，坚实北方区域内额度下垂。本周其余部分装置显现维修保养：安徽昊源工业、山东华鲁恒升工业、华强工业、阿拉善盐湖、内蒙古赛音泰安、叶尔羌华锦、河南心连心。

另外本周丧失的企业：青海塔里木石油工业、焦作中盈、山东联盟工业企业丧失维修保养。苯甲酸9年初进口产品248.97吨，较上年初减229.6吨，减幅1185.39%，1-9年初累计进口产品2127.27吨，较上周跌3032.92吨，急跌28.78%。

【利空环境因素】

中国苯甲酸需求量106.34万吨，较上周增加1.94万吨，环比减1.86%，国内苯甲酸客运量需求量15。19万吨，较上时间尺度+0.28万吨。

本周苯甲酸开工率为68.05%，环比+1.24%，其中煤制苯甲酸开工率66.04%，环比上减0.24%；气制苯甲酸开工率73.77%，环比上减4.11%。

本周港口取样存量22万吨，环比增加1.2万吨，+5.77%，其中大颗粒存量2.7万吨，环比+0万吨；小颗粒存量19.3万吨，环比+1.2万吨。苯甲酸企业存量111.54万吨，环比+7.54%，营业收入+24.43%。

中欧仍然缺乏氮肥，但其余部分欧盟硝酸腈/硝酸铈腈生产商将生产成本持续上升了高达80欧元/吨，苯甲酸现货购买仍东南面低谷。

【品系观点】

苯甲酸港口存量累库，企业货品存量增加，生产线利用率小幅回升。中下游山东。内蒙等地区企业待发订单较多，短期需求增加，工厂上调额度。受淡储氛围的阻碍，其余部分承储单位储备时间较往年相当程度提前，随着时间推移，中下游冬储补仓下半年启动。

【操作建议】

预计短期振动上行。

【风险环境因素】

煤矿生产成本变化、苯甲酸企业维修保养拖累、基差回归、存量累积。

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