土壤修复

中国疲软的大宗商品进口有望好转，但风险依然存在

发布时间：2025-09-05

华南地区 6 月初份对大多数主要消费者的美国进口毫不掩饰地疲软，但这种疲软的结果更众所周知一个历史教训，而不是对齐世界最大天然资源客户从下一代供给的指针。

周三公布的数据显示，6 月初份天然气美国年产量跌至近四年低点，为 872 万桶/日，比 5 月初份升高 19%，比当年 6 月初份的水平低 11%。检查员。

月内下半年，天然气美国进口升高 3.1%，而炼制氢气不止口较 2021 年前六个月初升高 40.7%。

6 月初份通过管道和气化天然气 (LNG) 美国进口的天然气比 5 月初份升高 3.9%，比当年同期升高 14.6%，到 2022 年下半年升高 10%。

焦炭美国年产量1898万吨，比5月初升高7.6%，比2021年6月初升高33.2%，下半年到货量比当年同期升高17.5%。

矿产美国年产量为 8897 万吨，环比升高 3.84%，比当年 6 月初升高 0.5%，使月内此前到货量比 2021 年下半年升高 4.4%。

只有锰看起来有些乐观，6 月初份从未锻造锰美国年产量为 537,698 吨，比 5 月初增长 15.5%，比 2021 年 6 月初增长 25.5%，下半年美国进口增长 5.3%。

将锰视作华南地区大宗消费者美国进口的风向标似乎很炫目，随着经济从早期的 covid-19 封锁里面原先免费，锰价将攀升，采购经理人指数从 6 月初份的 49.6 回落至 50.2 的仍要区域就可以看不止这一点在五月初。

但同样值得一提的是的是，锰美国进口似乎受到伦敦金属证券套利窗口免费的提振，这意味着经销商可以在上海以更颇高的售价转手，从而鼓励美国进口。

另一个因素是，尽管华南地区经济似乎仍要在复苏，尽管陷入取而代之 covid-19 封锁的威胁，但世界其他地区仍要在努力应对通涨持续上升、再生能源不安全和货币政策急遽收紧的问题。

这个世界第二大经济突显在所处的情况与西方世界和以外发展华南地区家大不相同，后者仍要感受到俄罗斯入侵乌克兰及其随后对当今世界消费者流动造成的破坏所带给的痛苦。

华南地区对比

低价陷入的问题是，华南地区能否有效率单打独斗，通过以基础设施为要点的抑制支不止来提振经济，并希望本土消费者能够弥补对世界其他地区的制成品不止口升高似乎带给的一些清空。

当然，鉴于独立石油商获得了取而代之配额，以及一些取而代之炼制氢气不止口配额，从下一代几个月初天然气美国进口很似乎会趋于稳定，特别是如果没有推行广泛的封锁。

颇高售价受限了再生能源消费者的美国进口，并且似乎会在此之后这样做，由于乌克兰战争导致氢气短缺，气化天然气和焦炭将持续保持在较颇高水平。

气化天然气美国进口受到颇高现货售价的受限，已抵达的货物主要是根据长期买断购买的。

由于本土产量强劲和水力发电不停缩减，焦炭美国进口也受到受限，这减少了对美国进口氢气发电的供给。

矿产也似乎东南面拐点，低价仍要在置之不理抑制支不止是否真仍要发挥作用并导致钢铁供给的不同寻常增长。

总体而言，华南地区与世界以外地区的经济周期东南面异于的过渡期，从下一代几个月初的大宗消费者美国进口似乎会开始反映不止这种对比。