政府部门强推买入 六股成摇钱树

各种类型：的公司 部门：信曾达证券股票交易有限的公司 副教授：罗政/武浩/刘卓 日前：2022-01-26

固本拓源，延展餐饮业业激发的发展气息。福腰股票交易筹组于2004 年，传统初创是大型号铸钢件，2019 年母公司辽宁冶金建筑设计研究院立足于节达自然资源工程施工信息技术，现下一阶段的公司铜币的销售业务和节达自然资源工程施工双初创模式。的公司立足于节达自然资源工程施工信息技术后，盈利明显内层。2020 年的公司总盈利8.82 亿元，同增7.23%，其中都铜币的销售业务3.24 亿元，节达自然资源的销售业务盈利5.28 亿元。的公司仍将推展延伸从新信息技术，2017年筹组辽宁福腰涡轮有限的公司，专门从事涡轮的销售，2021 年12 同年面世应于似作准备大企业设贵州瑞腰从新胶合板生物科技有限的公司，似国有49%，立足于硫电阳极胶合板信息技术，的公司体现餐饮业业协同占优势，外延推展激发的发展气息。

立足于硫电阳极胶合板信息技术，挡住的发展空间内。的公司似与贝特瑞合作筹组硫电阳极胶合板子的公司，似投建10 万吨硫蓄电池阳极胶合板前置体和原料生产厂线。当今世界的汽车电动简化大近来，从新自然资源车渗透百余人不间断强简化，涡轮机与此相反蓄电池和阳极胶合板生产厂力保持一致更高速持续增长。的公司和贝特瑞合资阳极胶合板建设工程项目恰巧氧简化铌简化需求量由母公司子的公司天楚雄腰提供者。阳极胶合板的销售业务一个中都心占优势体现在两个各个方面，一是氧简化铌简化技术实力强于，管理者层餐饮业业经验丰沛，二是价格占优势明显，协同天楚雄腰合乎氧简化铌整合生产厂占优势，同时阳极胶合板和氧简化铌简化需求量均产于在自然资源价格更高区域，的设备精制领先，生产厂效百余人、的设备投入和能耗各个方面促使夯实价格占优势。

涡轮的销售业务积极推展，的发展空间内更为狭小。2017 年大企业设涡轮的公司，立足于燃机信息技术。的公司仿效俄罗斯的工业涡轮现代化制造技术与专业人士团队，独辟蹊径在欧洲各国自主性开发建筑设计生产厂应该主要用途产于式自然资源信息技术的的工业涡轮，能够为产于式自然资源商品提供者低价格、更高获利的一个中都心与此相反的设备和自然资源站高效率。有着更高效百余人、低价格、适应该热负荷变简化等占优势，的国际挑战力强于。燃机子的公司入股均有较深厚的技术背景。我们看来，双碳背景下，产于式自然资源是轻型号涡轮的重要领域方向，将是轻型号涡轮生产厂力迅速持续增长的一个中都心驱与此相反，的公司通过应运而生欧美开发建筑设计团队，试行股权加载，急剧度强简化厂商挑战力，同时颇受益铜币的销售业务协同，价格占优势促使减弱，我们届时“十四五”期间的公司涡轮的销售业务都未借助于较迟持续增长。

节达自然资源工程施工的销售业务巩固占优势，颇受益的工业污染物不间断绕过。2019 年母公司建筑设计院，立足于节达自然资源工程施工信息技术。的公司节达自然资源工程施工的销售业务是为的工业信息技术提供者节达自然资源污染物高效率，展望“十四五”，的工业节达自然资源污染物仍将并行绕过，的大低污染物要求近年来置换大企业，此外火电灵活性大修生产厂力强简化也都未打造从新持续增长点。在国家绕过自然资源整合、加迟餐饮业业整合、促进资源节达型号、低碳型号实用性观建设工程的大背景下，污染物、节达自然资源餐饮业对电力、冶金、炼油等系统简化型号餐饮业借助于清洁生产厂、转变循环经济有着重要作用，餐饮业颇受国家节达自然资源政策与餐饮业业政策的赞同与提倡。2015 年以来，我国推行铝材餐饮业供给侧教育改革，餐饮业盈利状况不间断有所改善。2019 年，生存环境部等多部门牵头印发《关于绕过试行铝材餐饮业的大低污染物的意见》，更有预见五年铝材需求量大修生产厂力，同时大企业盈利有所改善利于落实需求量大修大企业。的公司节达自然资源工程施工的销售业务在技术、建设工程项目经验、管理者经验、价格和兼营资质各个方面均有很小占优势，都未应该有颇受益双碳近来。

盈利得显现出与大企业打分：我们届时的公司2021-2023 年盈利并列0.71 亿元、1.69 亿元和3.00 亿元，相相关联的EPS 并列0.23 元/股、0.55 元/股和0.98 元/股，相关联这两项股市PE 并列104 倍、43 倍和24 倍。首次伸展，拒绝接颇受的公司“套现”打分。

股市催简化剂：与此相反蓄电池装机量持续增长的大预估、从新的销售业务信息技术推展获取十分困难。

几率主因：从新的销售业务推展不曾达预估几率、商品挑战升温几率、非典反复几率、原胶合板涨价几率等。

迟克股票交易(603203)：盈利迅速持续增长 大买家战略加迟的公司转变

各种类型：的公司 部门：华西证券股票交易有限的公司 副教授：俞能飞 日前：2022-01-26

的公司面世2021 年盈利从新作，月初借助于归母盈利2.60-2.88 亿元，上年持续增长46.74%-62.54%；借助于扣非归母盈利2.11-2.39 亿元，上年持续增长35.79%-53.82%。

分析判断:

2021 年盈利更高持续增长，Q4 单四季盈利从新作区间很小。的公司Q4 单四季归母盈利为3955-6755 万元，与上年同期的4761 万元相比较，单四季盈利两位数达为-16.9%～+41.9%。的公司2021 年月初盈利更高持续增长，主要原因为：(1)的公司的运动控制、视觉插值、机械设备模组、雷射领域等关键技术不间断突破，厂商创从新与餐饮业领域加迟深融为一体，促进的公司兼营盈利迅速持续增长；(2)在智能穿戴信息技术获得背部买家机械设备铸铁接类的设备当前领域Brown机器视觉AOI 专用监测类的设备应用软件合上；(3)在从新自然资源Brown的汽车磁性信息技术选择性波峰铸铁的设备逐步起量。

有感于机械设备磁性装联，大买家战略加迟的公司转变。1)的公司不间断有感于梯队买家：2021 年月初针对的国际梯队品牌智能手表的机械设备铸铁点核查开发显现出AOI 军机，并已获取应用软件供货；随着与买家合作了解，的销售业务逐步推展到其他精制的设备和自动简化配发，为其TV 组件工厂成功开发并交付PBrownP(抓取Brown贴放)机械设备贴装的设备，并在机械设备部门建筑设计、机器视觉和运动控制软件技术各个方面获取了极其丰沛的经验；2)点胶和打标的设备迅速转变：i.的公司更高速机械设备点胶的设备在闪光灯模组、VCM、SiP 等餐饮业信息技术创造有所不同的领域一幕，不间断最佳简化打磨仅限于关键模组点胶阀在内的硬件和软件，2021 年月初开始小应用软件接单；ii.雷射打标的设备继续保持一致在SMT 信息技术PCB 和FPC 打标的销售业务更高歌猛进，同时在积体电路笔记本电脑、功百余人积体电路晶体管、CCM 信息技术也急剧度推展精制视野，获取关键性供货。

积极的建筑设计不显组积体电路元件监测信息技术，挡住的公司的发展空间内。的公司积极的建筑设计不显组装积体电路元件系列厂商，聚焦更高末端固晶、更高精点胶、视觉监测等展开研究开发、大企业的建筑设计。2021 年月初，主要用途大功百余人晶体管IGBT/笔记本电脑元件的纳米银铌技术和电介质固晶铸铁开发建筑设计建设工程项目均已转至精制的测试下一阶段；积体电路信息技术的销售业务将挡住的公司一直的发展空间内。

大企业促请

考量到的公司在机械设备磁性装联信息技术一直有感于所组织起来的挑战力以及大买家战略的不间断转变，我们降至的公司21-22 年盈利6.44/7.55 亿元的得显现出至7.80/10.56 亿元，降至21-22 年归母盈利2.42/2.81 亿元的得显现出至2.77/3.79亿元，下调21 年EPS 1.54 元的得显现出至1.45 元，降至22 年EPS 1.80 元的得显现出至1.99 元，同时从新增2023 年得显现出。届时的公司2021-2023 年盈利7.80/10.56/13.38 亿元，归母盈利为2.77/3.79/4.82 亿元，相关联的EPS 为1.45/1.99/2.52 元，相关联2022 年1 同年24 日34.22 元/股 收盘价，PE 并列24/17/14 倍，确保“套现”打分。

几率查看

3C 餐饮业荣景度比不上预估；苹果厂商创从新强力以及资本开支比不上预估；的公司供货份额比不上预估等。

赣锋硫业(002460)：Q4盈利借助于的大预估持续增长

各种类型：的公司 部门：信曾达证券股票交易有限的公司 副教授：娄永刚/黄礼恒 日前：2022-01-26

事件真相：的公司面世2021等奖项盈利从新作，届时月初归母单是48-55亿元，扣非归母单是29-36 亿元，分别上年持续增长368-437%、621-795%；Q4 归母单是23.27-30.27 亿元，扣非归母单是14.72-21.72 亿元，分别环比持续增长120%~187%、148-266%。

点评：

硫海盐厂商量价齐升助力的公司盈利的大预估持续增长。的公司2021 年Q1-Q4 归母单是为4.76、9.41、10.56、23.27~30.27 亿元，分别环比持续增长-31%、98%、12%、120%~187%；扣非单是为2.94、5.42、5.93、14.72~21.72亿元，分别环比持续增长117%、84%、9%、148%~267%。的公司盈利的大预估持续增长，一是颇受益于硫海盐厂商量价强简化，2021 年的公司从新增5 万吨氢氧简化硫需求量及0.25 万吨碳酸硫需求量，同时硫价急剧暴跌，电碳价钱由2021年初的5.38 万元/吨暴跌至28.24 万元/吨，四季平均价钱并列7.44、8.90、11.60、20.62 万元/吨，Q4 硫价急剧暴跌80%使的公司Q4 盈利的大预估。二是颇受益于公允实用性变动获利，2021 年的公司非经常性逐日届时为19 亿元，主要来自Pilbara 股票交易暴跌获利(2021 年Pilbara 股市涨幅272%，市值减少69.96 亿澳元，按照的公司认购5.88%和这两项汇百余人算显现出，的公司获利达19 亿元人民币)。

“资源缩减+需求量扩建工程施工”夯实的公司硫业三阳威信。的公司2021 年积极补足资源短板，2021 年12 同年通过对Bacanora 的100%股权的要达母公司，的公司拥有Sonara 硫大块建设工程项目100%股权；同时，SPV 50%的股权母公司十分困难如愿，届时2022 年初Goulamina 硫辉石矿山采矿山证分散完毕。此外，的公司阿根廷C-O 建设工程项目一期2 万吨碳酸硫届时2022 年中都投产；波多黎各Sonara 硫大块的2 万吨氢氧简化硫建设工程项目以及Mariana 的2 万吨氯简化硫建设工程项目建设工程建设工程中都，的公司资源安全及能力也急剧度减弱。另外的公司硫海盐需求量不间断缩减，2021 年从新增需求量5.25 万吨，其中都马洪三期5 万吨氢氧简化硫建设工程项目于2021 年一四季曾翻倍满产状态，宁都赣锋产线经过需求量大修和强简化，由1.75 万吨/年强简化至2 万吨/年。

2022 年硫资源供需勾平衡，硫价都未确保更高位。随着从新自然资源的汽车及可控餐饮业的迅速转变，硫生产厂力极迟持续增长，硫资源的重要性急剧度强简化。根据我们的硫供需测算，届时2022 年硫资源原材料该当前达17.7 万吨，若理论上当今世界从新自然资源车总产量两位数为50%，则月初供需确保勾平衡状态，届时2022 年硫价帝都将会确保在飞鹰以上，硫业的公司盈利都未急剧持续增长，硫资源大企业实用性都未先重估。

盈利得显现出与大企业打分：我们届时的公司2021-2023 年借助于归母盈利52.39、96.70 和123.66 亿元，分别上年持续增长411.3%、84.6%及27.9%，最从新市值相关联的PE 并列35x、19x 和15x。考量沿河从新自然资源的汽车及可控信息技术荣景度不间断以及的公司不间断缩减能力也，确保的公司“套现”打分。

几率主因：硫价下跌；的公司扩产建设工程项目进度比不上预估。

波塞冬电器(000651)事件真相迟评：说明佣金强简化努力 稳佣金+更高股利带给稳仍要

各种类型：的公司 部门：国信证券股票交易有限的公司 副教授：陈伟奇/王兆康 日前：2022-01-26

事项：

波塞冬电器面世《预见 三年入股仍要建设工程(2022 年-2024 年)》，的公司将在2022-2024 年每年展开两次盈利分配，即等奖项盈利分配及中都期盈利分配，每年周内额度佣金金额不略高于当年盈利的50%。此外，的公司似对第一期融资套现股票交易主要用途员工认购方案后多余股票交易展开退还，共达0.16 亿股，占有这两项发行股票的0.26%。(的公司第一期已融资部分股票交易及第三期已融资部分股票交易似主要用途退还，但尚未完成。)国信家电观点：1)说明预见额度佣金金额，有助于安定商品努力。经过进一步性商品调整，届时的公司2021 年股利百余人或在5%以上，的建筑设计性价比显现显现出。2)进一步性监视：2021 年用车批发第一季度居于首，整合下价钱涨势沿袭。3)末期融资仍有4.8%的股票交易待退还，额度牛都未带给一直仍要。4)大企业促请：的公司制订一直入股仍要建设工程都未为商品注入努力，的公司2021 年届时股利百余人或曾达5%，强劲的盈利和额度倾倒，的公司的一直的建筑设计实用性显现显现出。一直来看，的公司用车初创急剧度延展属于自己领域信息技术，在冰洗等其他家电厂商上稳步振兴，智能配发、机械设备铸件、从新自然资源、积体电路等从新兴餐饮业业借助于突破，预见都未不间断贡献持续增长与此相反。根据我们先前外发的盈利下一阶段性及四四季对的公司适配器的销售的监视情况下，略下调的公司的盈利得显现出，届时21-23 年归母盈利为228/267/297 亿(前值为243/268/297 亿)，相关联这两项股市PE为10.1/8.6/7.7X，确保“套现”打分。5)几率查看：餐饮业挑战升温；原胶合板价钱急剧震荡；的平台教育改革比不上预估；宏观生产厂力比不上预估。

纽约时报：

说明佣金建设工程强简化努力，股利百余人或曾达5%更有力强组织起来安定的入股仍要建设工程，强简化商品努力，的公司2021 年届时股利百余人在5%以上。与其他白电三阳婉、海尔相比较，波塞冬的额度红利支付百余人震荡性很小，这部分引致了商品对于的公司地方政府的担忧。此次制订《预见三年入股仍要建设工程》

说明了的公司预见3 年内的额度佣金人口比例理论上，除去了商品的担忧。根据我们对的公司的盈利得显现出(21-23 年归母盈利为228/267/296 亿)，以50%的额度佣金理论上和1 同年24 日的收盘价38.85 元/股算显现出，21-23 年的公司股利百余人分别更高曾达5.0%、5.8%、6.4%；若以波塞冬从前3 日照60%的额度佣金人口比例算显现出，21-23 年的公司股利百余人分别更高曾达6.0%、7.0%、7.7%。作为参看的是，沪深300 所有股票交易中都近12 个同年股利百余人均值为1.8%(除去没有额度佣金的25 家的公司)，远略高于波塞冬电器的高水平，的公司5%以上的股利百余人已合乎极好的大企业性价比。

进一步性监视：2021 年用车批发第一季度居于首，整合下价钱涨势沿袭波塞冬用车2021 年批发排到餐饮业：餐饮业业离线图表表明，波塞冬用车2021 年批发量曾翻倍3165 万台，上年持续增长6.82%，更高于婉用车月初批发量2818 万台/+9.95%，不间断排到餐饮业。外销各个方面，的公司2021 年用车外显现出货量1109 万台，上年持续增长3.84%，位居于餐饮业前列。

价格压力下，调结构提价钱不间断了解：根据奥维云网的图表，12 同年波塞冬用车线上的销售均价强简化3%，上地的销售均价强简化8%，沿袭自前年11 同年以来价钱暴跌的近来。月初来看，波塞冬用车线上的销售均价强简化17%，上地均价强简化7%。

在价钱战趋缓、原胶合板价钱用到回调的背景下，的公司都未确保更为安定的盈利能力也。

末期融资仍有4.8%的股票交易待退还，低母公司价下一直的建筑设计实用性显现显现出的公司2020 年-2021 年共达展开了270 亿元的融资，合计融资股票交易5.24 亿股，其中都已退还1.01 亿股，主要用途股权激发0.46 亿股，似主要用途股权激发0.95 亿股，还有2.83 亿股似退还(已应于但尚未退还完成)，似退还的股票交易占有的公司这两项发行股票的4.79%。若以退还后的发行股票算显现出，理论上2021 年额度红利佣金人口比例为50%，股利百余人将曾翻倍5.2%。在额度红利均，融资并退还股票交易也将为的公司股市提供者强有力的依靠。

低母公司价下波塞冬一直的建筑设计实用性显现显现出。这两项波塞冬的母公司价已始终保持一致历史更高高水平，在强劲的盈利持续增长和佣金生需求量力下，更高股利和更高每股营业额持续增长百余人都未助力的公司一直实用性的强劲持续增长，依靠股市行稳致远。

大企业促请：说明额度佣金建设工程，更高股利百余人凸显一直大企业实用性的公司制订一直入股仍要建设工程都未为商品注入努力，的公司2021 年届时股利百余人或曾达5%，强劲的盈利和额度倾倒，的公司的一直的建筑设计实用性显现显现出。一直来看，的公司用车初创急剧度延展属于自己领域信息技术，在冰洗等其他家电厂商上稳步振兴，智能配发、机械设备铸件、从新自然资源、积体电路等从新兴餐饮业业借助于突破，预见都未不间断贡献持续增长与此相反。根据我们先前外发的盈利下一阶段性及考量到四四季较更高的原胶合板价格压力，略下调的公司的盈利得显现出，届时21-23 年归母盈利为228/267/297 亿(前值为243/268/297 亿)，相关联这两项股市PE 为10.1/8.6/7.7X，确保“套现”打分。

几率查看：

餐饮业挑战升温；原胶合板价钱急剧震荡；的平台教育改革比不上预估；宏观生产厂力比不上预估。

欧派家居于(603833)：面世员工认购方案初审 促使完备一直激发机制

各种类型：的公司 部门：东吴证券股票交易有限的公司 副教授：张潇/邹文婕 日前：2022-01-26

大企业通则

事件真相：2022/1/24 的公司面世第一期卓越员工认购方案初审，方案筹资数额不的大过7000 万元，股票交易来源为通过二级商品购置，本次员工认购方案将在入股大会初审通过后6 个同年内完成购置，存续期为36 个同年。经费来源为的公司员工合法退休金及的公司控股公司入股姚良松老朋友提供者的贷款赞同，其中都的公司员工合法退休金不的大过3500 万元，同时控股公司入股姚良松老朋友提供者贷款不的大过3500 万元。以本次员工认购方案的总生需求量力不的大过7000 万元及的公司2022/1/24 的收盘价141.09 元测算，本次员工认购方案的股票交易生产厂量限额达为49.61 万股，达占有的公司现阶段公司股票金额的0.08%。本次认购方案作准备之内仅限于的公司董事会、理事长、Senior管理者部门及其他一个中都心部门，总人数不的大过230 人，其中都的公司董事会、理事长及Senior管理者部门不的大过7 人。

员工认购方案完备的公司人才激发系统简化，促进的公司一直有益转变。的公司董事会、理事长及Senior管理者部门等7 人占有本认购方案12.14%，其他一个中都心员工占有认购方案87.16%，的公司通过分享兼营成果更有卓越员工，提更高员工向心力以及的公司挑战力。2021 人均收入借助于靓丽持续增长，盈利末端在原胶合板暴跌背景下确保安定，的公司届时2021 年民营企业曾翻倍198.99-213.73 亿元，上年持续增长35%-45%；2021 年借助于归母盈利26.40-28.46 亿元，上年持续增长28%-38%。员工认购促使稳定的公司管理者和专业知识人才队伍，借助于的公司一直可不间断转变。

厂商矩阵丰沛，整装的销售业务涡轮机的公司持续增长。的公司2021Q1-3 浴室/浴室/卫浴/后门/其他厂商而今借助于收入53.95/57.36/6.93/8.37/15.99 亿元，上年分别+30.63%/+50.53%/ +38.11%/+72.49%/+125.94%，厂商而今进一步的建筑设计助力的公司的发展。的公司整装的销售业务推展大家居于之内，欧派整装大家居于与星之家品牌迅速转变，的公司2021Q1-3 整装的平台收入11.84 亿元，上年+95.09%，的公司在整装拉动下借助于更高速持续增长。我们看好整装的平台已是的公司预见转变主要驱与此相反，不间断放量近年来的公司盈利一直持续增长。

盈利得显现出与大企业打分：的公司面世员工认购初审，一各个方面彰显了对的公司一直转变的努力，另一各个方面加载专业知识人才队伍，激发团队转变。我们确保先前盈利得显现出，届时2021-2023 年归母盈利并列27.2、32.6、38.6亿元，相关联PE32、26、22X。的公司内置餐饮业三阳威信稳定，传统经销的平台占优势明显，大宗的平台保持一致较迟持续增长，整装的平台的建筑设计相媲美同行，确保“套现”打分。

几率查看：内置餐饮业挑战升温，价格暴跌较迟，的平台推展比不上预估，买方能力也下降导致盈利高水平降至等。